顛覆百年資本主義？川普豪賭「國家入股」，美國的下一步：自由市場或計畫經濟？

tenlife2019
10月5日
讀畢需時 4 分鐘

一場由白宮發動，旨在重塑美國經濟版圖的產業革命正以前所未有的規模展開。美國總統川普為在2026年期中選舉前累積政績，正強力推動一項涵蓋超過30個關鍵產業的「跨產業交易計畫」，透過直接入股、提供貸款、關稅減免等手段，深度介入市場運作。此舉不僅在企業界投下震撼彈，更引發了對美國自由市場根基的激烈辯論。

橫跨30個產業的宏大藍圖

這項被白宮形容為「全政府動員」的計畫，其雄心可謂巨大。目標產業囊括了所有攸關國家與經濟命脈的領域，從製藥、半導體、人工智慧(AI)、量子運算，到能源、關鍵礦產、電池技術，乃至傳統的造船與貨運業，無一不在其列。

計畫的核心目標明確：推動製造業回流美國、降低對中國的供應鏈依賴、鞏固國家戰略物資的自主性，並為政府財政開闢新的收入來源。為了達成目標，白宮幾乎是「天天」致電各大企業高層。報導指出，美國藥廠禮來（Eli Lilly）被要求提高胰島素產量，輝瑞（Pfizer）則需擴大特定藥品的供應。

政府的「交易工具箱」：直接入股成新常態

為執行此計畫，川普政府的政策工具箱相當多元，其中最引人注目的，莫過於政府直接購入企業的股權。

商務部長，前華爾街資深交易員魯特尼克（Howard Lutnick）直言：「如果我們要給你錢，我們也要分一杯羹。」這一理念貫穿了多項重大交易。例如，美國商務部將《晶片與科學法案》的補助款，轉換為半導體巨頭英特爾（Intel）的10%股權；五角大廈也依據《國防生產法》取得稀土生產商 MP Materials 的15%股權，並為其設定採購底價。

同樣地，能源部在提供加拿大「美洲鋰業」（Lithium Americas）22.6億美元貸款時，也要求該公司提供5%至10%的股權作為交換條件。這種以國家力量介入企業所有權的作法，正迅速成為新常態。

市場狂熱與企業的隱憂

政府的強力介入立刻在資本市場上掀起波瀾。當稀土開發公司 USA Rare Earth 執行長僅僅表示「正與政府保持密切溝通」時，其股價便在消息傳出後單日飆漲超過23%，顯示市場對於能獲得「國家隊」資格的企業抱持高度期待。

然而，在狂熱的股價表現背後，企業界卻充滿了不確定性與擔憂。一名關鍵礦產業高管坦言：「我們害怕走進會議室談貸款，卻被告知政府要我們10%的股權。」法律界人士也警告，這些由現任政府強勢主導的協議，可能在2028年政權更迭後被全面推翻，使企業陷入巨大的政策風險之中。

USA Rare Earth 股價單日飆漲超過23%，顯示市場對於能獲得「國家隊」資格的企業抱持高度期待。

案例分析：直指格陵蘭，劍指稀土霸權

這場由國家資本主導的戰略布局，在格陵蘭的 Tanbreez 礦區投資案中得到最淋漓盡致的體現。川普政府正研議透過入股紐約上市公司 Critical Metals Corp，直接參與該礦區的開發。此礦藏是全球少數含有多種稀土（包括鎵、鉭等關鍵元素）的潛在大型礦床，被美方視為降低對中國稀土依賴的關鍵節點。

擬議的投資結構極具代表性：政府計畫將原訂依《國防生產法》（DPA）撥款的5,000萬美元補助，改為一筆可轉換成股權的投資，預計持股約8%。與此同時，美國進出口銀行（EXIM）也在評估提供1.2億美元的貸款。若此案成真，美國政府將同時扮演股東與債權人的雙重角色，深度捆綁該計畫。

市場傳聞川普政府正研議透過入股紐約上市公司 Critical Metals Corp，直接參與格陵蘭Tanbreez 礦區的開發。

此案的戰略與地緣政治考量深遠。Tanbreez 礦區位於丹麥的自治領地格陵蘭，不僅資源潛力巨大，也與美國在格陵蘭北部的戰略空軍基地遙相呼應。在中國對鎵、鉭等元素實施出口管制後，掌握此類上游資源更顯急迫。若交易落實，美國將朝向建立從上游開採、中游分離到下游製造的稀土產業一體化配置邁出關鍵一步。此案也清楚顯示，美國的產業政策已從過去的科技製造端（如 CHIPS Act），延伸至更基礎的原料層面。